La stablecoin USDe, emessa da Ethena Labs, ha chiuso il mese di luglio 2025 con un record assoluto: 8,53 miliardi di dollari in offerta circolante. Un traguardo che la proietta come la terza stablecoin più capitalizzata sul mercato, superando USDS di Sky. Solo poche settimane prima, l’offerta di USDe si aggirava intorno ai 5,3 miliardi, stabile da mesi. Ma l’approvazione del GENIUS Act a metà luglio ha cambiato tutto, scatenando un’accelerazione del 60% in appena quindici giorni.
Il GENIUS Act ha dato nuova linfa alle infrastrutture finanziarie digitali e alle cosiddette DAT — digital asset treasuries — ovvero aziende che operano come tesorerie cripto con esposizione attiva su asset come Bitcoin, Ethereum e altri token strategici. Ed è proprio in questo nuovo ecosistema che USDe ha saputo inserirsi con una mossa tanto audace quanto lungimirante: StablecoinX, un’entità pubblica legata a Ethena, si fonderà con la SPAC TLGY Acquisition Corp. in vista di una quotazione al Nasdaq con il ticker “USDE”.
L’accordo ha un valore complessivo stimato in circa 360 milioni di dollari, di cui 260 milioni destinati a un programma di accumulo graduale del token ENA, cuore pulsante dell’ecosistema Ethena. Con questo piano, StablecoinX punta a diventare una DAT nello stile delle Strategy/SBET firms, ma con un focus esclusivo su ENA. Il tempismo non è casuale: dopo essere crollato del 77% da gennaio a metà anno, il token ENA ha rimbalzato con forza, segnando un +113% solo a luglio. Chi parla di speculazione non ha ancora capito che questa è una nuova architettura finanziaria in fase di costruzione, e chi la sta costruendo non ha intenzione di rimanere in seconda fila.
L’ascesa di USDe arriva anche in un momento in cui l’ecosistema delle stablecoin su Ethereum sta cambiando pelle. Con una quota di mercato passata dal 3,94% al 5,89% in meno di un mese, Ethena non si sta solo ritagliando uno spazio: lo sta prendendo a morsi. In un mondo dove le stablecoin sembrano spesso noiose, USDe è il cavallo che scalpita per diventare protagonista del prossimo atto.
